万家社会职守 18 个月如期怒放夹杂型证券
投资基金(LOF)
基金科罚东谈主：万家基金科罚有限公司
基金托管东谈主：中国农业银行股份有限公司
论说送出日历：2025 年 10 月 25 日
万家社会职守 18 个月如期怒放夹杂 2025 年第 3 季度论说
§1 关键领导
基金科罚东谈主的董事会及董事保证本论说所载贵寓不存在裂缝记录、误导性述说或首要遗漏，
并对其内容的确实性、准确性和完好性承担个别及连带职守。
基金托管东谈主中国农业银行股份有限公司根据本基金合同国法，于 2025 年 10 月 24 日复核了本
论说中的财务贪图、净值线路和投资组合论说等内容，保证复核内容不存在裂缝记录、误导性陈
述或者首要遗漏。
基金科罚东谈主甘心以淳厚信用、勤恳尽职的原则科罚和利用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往事迹并不代表其未来线路。投资有风险，投资者在作出投资方案前应仔细阅读本
基金的招募讲解书。
本论说中财务贵寓未经审计。
本论说期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2 基金产物大概
基金简称 万家社会职守 18 个月如期怒放夹杂
场内简称 社会职守定开
基金主代码 161912
基金运作方式 上市条约型怒放式（LOF）
基金合同收效日 2019 年 3 月 21 日
论说期末基金份额总数 221,877,495.10 份
投资主见 在有用限定投资组合风险的前提下，谋务终了基金财产
的恒久持重升值。
投资策略 （一）阻塞期投资策略：1、资产配置策略；2、股票投
资策略：（1）社会职守主题股票的筛选、 （2）股票组合
的构建、（3）存托凭据投资策略；3、债券投资策略：（1）
利率预期策略、 （2）久期限定策略、（3）类别资产配置
策略、（4）债券品种采纳策略、（5）套利策略、（6）可
救济债券投资策略；4、权证投资策略；5、金融养殖产
品投资策略：（1）股指期货投资策略、（2）国债期货投
资策略、（3）股票期权投资策略；6、融资来回策略；7、
资产扶助证券投资策略； （二）怒放期投资策略：怒放期
内，本基金为保抓较高的组合流动性，简陋投资者安排
投资，在降服本基金关联投资限制与投资比例的前提下，
将主要投资于高流动性的投资品种。
事迹相比基准 沪深 300 指数收益率×80% +上证国债指数收益率×
风险收益特征 本基金为夹杂型基金，表面上其预期风险与预期收益水
平低于股票型基金，高于债券型基金和货币阛阓基金。
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基金科罚东谈主 万家基金科罚有限公司
基金托管东谈主 中国农业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 万家社会职守 A 万家社会职守 C
下属分级基金的场内简称 社会职守定开 -
下属分级基金的来回代码 161912 161913
论说期末下属分级基金的份额总数 212,322,283.03 份 9,555,212.07 份
§3 主要财务贪图和基金净值线路
单元：东谈主民币元
论说期（2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日）
主要财务贪图
万家社会职守 A 万家社会职守 C
注：1、上述基金事迹贪图不包括抓有东谈主来回基金的各项用度，计入用度后推行收益水平要低于所
列数字。
除相关用度和信用减值赔本后的余额，本期利润为本期已终了收益加上本期公允价值变动收益。
万家社会职守 A
事迹相比基准
净值增长率标 事迹相比基准
阶段 净值增长率① 收益率设施差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
当年三个月 65.99% 2.52% 14.00% 0.68% 51.99% 1.84%
当年六个月 70.10% 2.17% 15.49% 0.78% 54.61% 1.39%
当年一年 58.39% 2.20% 13.30% 0.96% 45.09% 1.24%
当年三年 71.37% 1.98% 21.07% 0.88% 50.30% 1.10%
当年五年 171.15% 1.84% 6.47% 0.91% 164.68% 0.93%
自基金合同 393.31% 1.82% 25.16% 0.95% 368.15% 0.87%
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收效起于今
万家社会职守 C
事迹相比基准
净值增长率标 事迹相比基准
阶段 净值增长率① 收益率设施差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
当年三个月 65.78% 2.52% 14.00% 0.68% 51.78% 1.84%
当年六个月 69.68% 2.17% 15.49% 0.78% 54.19% 1.39%
当年一年 57.60% 2.20% 13.30% 0.96% 44.30% 1.24%
当年三年 68.81% 1.98% 21.07% 0.88% 47.74% 1.10%
当年五年 164.46% 1.84% 6.47% 0.91% 157.99% 0.93%
自基金合同
收效起于今
率变动的相比
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注：本基金于 2019 年 3 月 21 日成立，根据基金合同国法，基金合同收效后六个月内为建仓期。
建仓期阻隔时各项资产配置比例适宜法律法例和基金合同条目。论说期末各项资产配置比例适宜
法律法例和基金合同条目。
§4 科罚东谈主论说
任本基金的基金司理期限 证券从业
姓名 职务 讲解
任职日历 离任日历 年限
公司领
导，副总
司理；万
家价值优
势一年抓
有期夹杂
国籍：中国；学历：好意思国圣约翰大学工商
型证券投
科罚硕士，2015 年 3 月入职万家基金管
资基金、
理有限公司，现任公司副总司理、基金经
万家和谐 2019 年 3 月 21
莫海波 - 15.5 年 理，历任投资掂量部总监、总司理助理。
增长夹杂 日
曾任钞票证券有限职守公司资产科罚部
型证券投
掂量员，中银国际证券有限职守公司证券
资基金、
投资部掂量员、投资司理等职。
万家品性
生涯纯真
配置夹杂
型证券投
资基金、
万家新兴
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蓝筹纯真
配置夹杂
型证券投
资基金、
万家社会
职守 18
个月如期
怒放夹杂
型证券投
资基金
（LOF）、
万家臻选
夹杂型证
券投资基
金的基金
司理。
注：1、此处的任职日历和离任日历均以公告为准。
本论说期末，本基金司理未兼任私募资产科罚操办的投资司理，故本项不适用。
本论说期内，本基金科罚东谈主严格降服基金合同、
《证券投资基金法》、
《公开召募证券投资基金
运作科罚办法》等法律、法例和监管部门的相关国法，依照淳厚信用、勤恳尽职、安全高效的原
则科罚和利用基金资产，在负责限定投资风险的基础上，为基金抓有东谈主谋取最大利益，莫得毁伤
基金抓有东谈主利益的行动。
根据中国证监会颁布的《证券投资基金科罚公司平允来回轨制率领主张》，科罚东谈主制定了《公
平来回科罚办法》和《相等来回监控及论说科罚办法》等法则轨制,涵盖了掂量、授权、投资方案
和来回践诺等投资科罚举止的各个表情，确保平允对待不同投资组合，防护导致回击允来回以及
利益输送的相等来回发生。
科罚东谈主制订了明确的投资授权轨制,并建立了融合的投资科罚平台，确保不同投资组合得回公
平的投资方案契机。实行结合来回轨制，关于来回所公开竞价来回,践诺来回系统中的平允来回程
序；关于债券一级阛阓申购、非公开刊行股票申购等非结合竞价来回,原则上按照价钱优先、比例
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分拨的原则对来回阻隔进行分拨；关于银行间来回,按照时期优先、价钱优先的原则平允平允的进
行询价并完成来回。为保证平允来回原则的终了，通过轨制规范、经过审批、系统风控参数设立
等进行预先限定,通过对投资来回系统的及时监控进行事中限定，通过对相等来回的监控和分析实
现过后限定。
本论说期内未发现本基金有可能导致回击允来回和利益输送的相等来回。
本论说期内，本公司旗下统统投资组合参与的来回所公开竞价来回中，同日反向来回成交较
少的单边来回量跳动该证券当日成交量的 5%的来回共有 0 次。
一、阛阓归来：
三季度，上证指数从 3445 点涨到 3882 点，三季度涨幅 12.73%，深证成指三季度涨幅 29.25%，
创业板指 50.4%，恒生指数高潮 11.56%。分板块走势来看，涨幅靠前的板块离别是通讯、电子、
电力开辟、有色金属。
外洋方面，三季度诚然好意思国通胀水平尚未回落至 2%驾御的主见位置，但 9 月份好意思联储再度开
启降息，阛阓预期本年将连接降息 1-2 次，证明了好意思国新一轮降息周期的开启，在好意思国降息后好意思
国的减税和财政推广政策有望成功鼓吹。与此同期，外洋地缘政事形式依然处于飘荡的景况，俄
乌、中东等地矛盾冲突不断，全球关税摩擦反复，以欧洲为代表的主要经济体开启一轮计谋准备，
财政货币政策有望连接保管双推广的景况。在此布景下，三季度以来全球制造业 PMI 逐步回升，
需求推广，但同期新一轮的再通胀周期可能开启。
国内方面，三季度以来内需环比走弱，一方面是由于前期“以旧换新”的政策透支了部分耐
用糟蹋品需求；另一方面在举座产能多余布景下坐褥运转受到影响，进而导致住户和企业部分需
求均偏弱。从政策角度看，三季度由于中好意思关税处于缓冲期，老本阛阓线路偏强，需求侧政策发
力依然相对克制，供给侧“反内卷”政策部分落地。
二、 产物操作归来：
本产物在三季度末抓仓结构上有所疗养，裁汰种子板块抓仓比例，增多煤炭抓仓比重，面前
抓仓主要为 AI 和煤炭行业。
三、阛阓预计：
四季度跟着中好意思商业战再交运转压力可能有所加大，四季度外部环境不细目性依然较高，但
面前国内财政和货币政策空间较大，况兼在 “四中全会”召开和“十五五推敲”政策预期下，
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阛阓风险偏好或连接保管高位，住户和企业部门资产配置向权柄迁徙的趋势仍有显著增量空间。
举座咱们觉得四季度外洋地缘、关税风险可控，有助于资金进一步配置权柄资产，且面前指数在
高位震憾疗养后，部分板块来回情感和拥堵度压力已有所开释，咱们觉得未来指数有望连接呈现
震憾进取、底部核心抬升的花式。未来咱们抓续看好 AI、煤炭等板块的投资契机。
AI：岁首中好意思商业摩擦导致算力板块有较大疗养，后续中好意思博弈向着疏漏的地方发展，阛阓
风险偏好运转回升。从 5 月运转，北好意思科技巨头抓续上修 CAPEX 指点和需求指点，行为核心供应
链表情的光模块头部企业运转不时收到订单加单等需求，类似 7 月份重心公司中报事迹超预期，
阛阓关于北好意思算力核心供应链的事迹预期不断上修，推动光模块主要公司股价抓续走强。到 8 月
中下旬，阛阓运转顾忌机构抓仓结合度较高、短期赢利盘较多等来回层面要素，导致股价运转调
整，9 月份部分公司关键股东公告减抓操办，也对短期阛阓情感形成一定影响，可能需要一定的
时期和空间来消化近期来回层面的扰动。国产算力板块在中好意思商业摩擦布景下，自主可控的需求
愈加进军。经过多年的发展，部分最初公司也曾取得了骨子性的进展。跟着国产算力芯片集群建
设的抓续鼓吹，做事器和算力芯片、集群汇集开辟等核心表情有望终了更大领域的部署应用，重
点产物有望终了从 0 到 1 再到 100 的阛阓冲突，推动公司从传统率域向 AI 新赛谈扩展，带来公司
事迹和估值的双击。
煤炭：煤炭供需花式三季度逐步运转逆转，带来口岸和末端库存快速下落。限定三季度末，
沿海和末端举座库存水平也曾处于历史合理偏低位置。三季度时期，煤价由底部逐步抬升，再行
站稳长协基准价 675 以上，最热潮至 710 元驾御，同期煤炭板块股价同步成立。预计四季度，从
基本面看，国庆节后淡季能源煤现货加价超预期，且口岸和末端连接去库，沿海去库较快。四季
度要是是冷冬，需求将再次回升，类似低库存，煤价可能进一步上行，带来事迹和估值进一步向
上成立；煤炭板块 PB 估值低位，加之有政策预期和基本面改善的预期，四季度有望迎来好的契机。
限定本论说期末万家社会职守 A 的基金份额净值为 3.4505 元，本论说期基金份额净值增长率
为 65.99%，同期事迹相比基准收益率为 14.00%；限定本论说期末万家社会职守 C 的基金份额净值
为 3.3430 元，本论说期基金份额净值增长率为 65.78%，同期事迹相比基准收益率为 14.00%。
本论说期内，本基金未出现贯串二十个职责日基金份额抓有东谈主数目动怒二百东谈主或者基金资产
净值低于五千万元情形。
§5 投资组合论说
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序号 技俩 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
其中：股票 630,432,801.84 82.33
其中：债券 - -
资产扶助证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
占基金资产净值比
代码 行业类别 公允价值（元）
例（%）
A 农、林、牧、渔业 10,346,419.30 1.35
B 采矿业 73,247,257.24 9.58
C 制造业 492,226,384.61 64.38
D 电力、热力、燃气及水坐褥和供应
业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零卖业 124,319.70 0.02
G 交通运输、仓储和邮政业 30,693.30 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技能管行状 54,053,051.70 7.07
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租借和商务管行状 - -
M 科学掂量和技能管行状 404,675.99 0.05
N 水利、环境和群众设施科罚业 - -
O 住户做事、修理和其他管行状 - -
P 老师 - -
Q 卫生和社会职责 - -
R 文化、体育和文娱业 - -
S 轮廓 - -
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臆测 630,432,801.84 82.46
本基金本论说期末未抓有港股通投资股票。
序号 股票代码 股票称呼 数目（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
本基金本论说期末未抓有债券。
本基金本论说期末未抓有债券。
明细
本基金本论说期末未抓有资产扶助证券。
本基金本论说期末未抓有贵金属。
本基金本论说期末未抓有权证。
本基金本论说期末未抓有股指期货。
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本基金参与股指期货来回以套期保值为目的，利用股指期货剥离部分多头股票资产的系统性
风险。基金司理根据阛阓的变化、现货阛阓与期货阛阓的相关性等要素，操办需要用到的期货合
约数目，对这个数目进行动态追踪与测算，并进行当令纯真疗养。同期，轮廓洽商各个月份期货
合约之间的订价关系、套利契机、流动性以及保证金条目等要素，在各个月份期货合约之间进行
动态配置。
本基金可基于严慎原则，以套期保值为主要目的，利用国债期货对基本投资组合进行科罚，
进步投资后果。本基金主要收受流动性好、来回活跃的国债期货合约，通过多头或空头套期保值
等策略进行套期保值操作。
本基金本论说期末未抓有国债期货。
本基金本论说期内未投资国债期货。
在论说编制日前一年内受到公开指责、处罚的情形
本论说期内，本基金投资的前十名证券的刊行主体不存在被监管部门立案看望的，在论说编
制日前一年内也不存在受到公开指责、处罚的情况。
本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同国法备选股票库以外的股票。
序号 称呼 金额（元）
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本基金本论说期末未抓有处于转股期的可救济债券。
本基金本论说期末前十名股票中不存在开通受限情况。
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与臆测项之间可能存在尾差。
§6 怒放式基金份额变动
单元：份
技俩 万家社会职守 A 万家社会职守 C
论说期期初基金份额总数 244,326,188.92 10,976,417.13
论说期时期基金总申购份额 216,391.82 18,122.86
减:论说期时期基金总赎回份额 32,220,297.71 1,439,327.92
论说期时期基金拆分变动份额（份额减
- -
少以“-”填列）
论说期期末基金份额总数 212,322,283.03 9,555,212.07
§7 基金科罚东谈主利用固有资金投老本基金情况
论说期内基金科罚东谈主未发生利用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
论说期内基金科罚东谈主未发生利用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
§8 影响投资者方案的其他关键信息
本基金本论说期内未出现单一投资者抓有基金份额比例达到或跳动 20%的情况。
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基金科罚东谈主和基金托管东谈主的住所，并登载于基金科罚东谈主网站：www.wjasset.com。
投资者可在营业时期至基金科罚东谈独揽公局面免费查阅或登录基金科罚东谈主网站查阅。
万家基金科罚有限公司
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