“新政发布以后，从前只靠拿电站标的就能躺着吃收益的日子触目伤怀，今后电站运营、料理和来去才气将至关宏大。”国内一位从事新能源电站投资者杜彬（假名）对第一财经记者称。

杜彬所说的新政，是指国度发改委2月9日发布的《对于深切新能源上网电价市集化改良，促进新能源高质料发展的奉告》（发改价钱〔2025〕136号）（下称“136号文”）。该奉告称，新能源格式上网电量原则上一皆投入电力市集，上网电价通过市集来去酿成。

这意味着中国新能源发电从保险性收购、有序入市投入到全面入市阶段。业内东说念主士宽绰以为，136号文是继2021年进一步深切燃煤上网电价市集化改良之后，国内电力市集化改良上前迈出的最宏大一步。

试验上，对于包括杜彬在内的好多新能源电站投资者和运营商而言，新能源入市的讯息并莫得极端突如其来。真确的老到在于，新能源上网发电从旱涝保收的“保量保价”模式崇拜向“不保量不保价”的市集化电价模式转换，又该以何种策略迎接？

“客岁山东等省仍是开释了比拟利弊的新能源电力市集化改良信号，推动天下范围内新能源入市亦然晨夕的事，咱们对此都有预期。从136号文来看，各省对自己的策略制定领有较大的酌定空间，对格式投资收益的影响大小要等各地出台确定后再测算。不错确定的是，在文献提议松捆强制配储等策略下，新能源格式参与市集来去将更需要普及风雅化运营才气，而非堕入单纯追求装机畛域的传统念念维，不然装得越多可能幸亏越多。”杜彬说。

告别铁饭碗，量价若何变

新能源参与电力市集的风险中，最受投资者热心的莫过于消纳风险和度电收益的不确定性，即“量”和“价”的变化。两者的乘数平直决定了格式的收益水平，从而影响企业扩大新能源投资的积极性。

此前新能源企业的一个宽绰畏惧是，参与市集后度电资本收益会出现显著下跌，尤其是在一些光伏发电装机量较高的省份。凭证兰木达电力现货市集公开数据，2024年甘肃省光伏和风电拿获价钱差别较上年下跌36.99%和15.88%，蒙西地区光伏和风电拿获价降幅差别为20.61%和18.97%。

怎么通过市集化的轨制盘算，既保险新能源格式的一定收益又能充分反馈市集价钱？

136号文转换性地提议“建立新能源可合手续发展价钱结算机制”。凭证文献，新能源参与电力市集来去后，在市集外建立差价结算的机制。对纳入机制的电量，市集来去均价低于或高于机制电价的部分，由电网企业按法例开展差价结算，结算用度纳入当地系统运行用度。

中国新能源电力投融资定约通知长彭澎将上述法例概述为几个弱点词“差价合约，多退少补”“先定基准价，再看市集价”“谁高了，谁出钱”。她施展说，差价合约顾名念念义是指先确定一个基准价，若是卖电的价钱跳动这个基准价，要把这笔逾额的钱返璧到一个资金池中。若是卖电的价钱低于这个基准价，则从资金池中拿钱补足。这与蓝本固定上网电价机制的宏大区别在于，政府要饱读吹总共的新能源格式上网，体现出在单一时分节点中着实的市集价钱。

“136号文措置了因新能源格式培育资本不同，老格式被新格式‘绝杀’的世纪难题，措置的决策是通过不同的差价合约来结束的。夙昔凭证培育的时分不同，补贴额度每年向下递减，此次的差价合约跟蓝本的固定补贴有实质区别。毫无疑问，光伏大发的时分段电力价钱会连接下探，可是老格式会基于标杆价钱进行差额补足，是以大可释怀竞价。”彭澎分析称。

第一财经记者了解到，这种“多退少补”的差价结算神志参考了英国等国的政府授权差价合约（CFD）模式。凭证他国履行训戒，这种模式大致在保险新能源企业基本收益和理顺市集化电价机制两者之间达到相对均衡。

国度发展改良委能源盘问所盘问员时璟丽撰文提议，此前国内接洽策略文献中提议了差价合约的神志，但由于我国电力市集对差价合约或政府授权合约尚未有成心的官方界说，新能源差价合约在合约期限、确定合约神志、差价基准等弱点问题上莫得澄莹，万般情况仍难以裁减或铲除新能源开辟企业、投资者和金融机构对于收益风险的畏惧。她暗示，机制盘算弱点在于恒久合约、差价衔尾和责职权息争。

不错看出，136号文的出台在一定进度上使得国内新能源入市收益预期变得相对贯通，同期抹平了部分新老格式因资本“起跑线”不同而带来的试验不公正竞争。推敲到该文献给了省级部门较大的决策权，也有市集东说念主士提议这可能会拉地面方差距。

国金证券研报以为，该机制的中枢身分均取决于场所作风，需均衡好清洁能源转型与用能资本的关系。受制于资源资质，东部改日将濒临更大的清洁转型压力，同期省内用户支付才气尚可，因此开辟作风更为积极，预期这类省份仍将赐与相对较高的投资求教。同期，全面入市后将加大新能源公司收益分化。市集来去策略更优异、更围聚负荷中心或外送通说念、出力弧线与负荷弧线更迫临的金钱更具价值。

对储能是利好照旧利空？

除了影响风电光伏金钱求教，136号文还提议“不得将建立储能四肢新建新能源格式核准、并网、上网等前置要求”。这意味着储能产业相似将受影响。

连年来，多个省市将建立储能四肢新建新能源格式核准、并网、上网等前置要求险些成为摆在台面上的要求，“强制配储”亦成为推动储能装机增长的中枢驱能源。华泰证券研报提议，2024年国内储能装机畛域达111.6GWh，其中新能源标的带来的储能需求占比多达74.6%。

第一财经记者从业界获悉，一座光伏电站配建装机量20%、时长2小时的储能格式，运行投资将增多8%~10%；风电场配建同等容量的储能格式，运行投资资本将增多15%~20%。而四肢“资本项”的储能格式，却在完成并网职责之后，大批弃用。

“当初格式是为了完成并网的硬性标的才建的储能，而不是为了用储能而建储能，是以当然是哪家居品的价钱低就用哪家的。这就导致后期在运营的时候，谁也不会想要真确把储能用起来，万一质料不外关出问题了那就鬈曲了。就算你用上了，夙昔储能参与电力市集的机制不解确，对于收益也莫得匡助，是以利弊量度之下，大众都不若何用。”一位华北某电力企业电站投资东说念主士对第一财经记者称。

行业机构数据暴露，2024年2h磷酸铁锂储能系统全年中标均价下跌43%至0.628元/kWh，由此销量增长之下储能企业却出现大面积亏空。

当国度层面叫停“强制配储”，对于储能厂商和资方而言，意味着需求空间被大大压缩，抑或是能借此开脱廉价竞争的窘境？

厦门大学中国能源策略盘问院院长林伯强对第一财经分析，短期来看，以配储需求主导的国内储能市集需求可能受到影响，可是恒久来看，电力市集化将鼓动丰富储能的交易场景和盈利模式，储能逐步由强制配储向市集化需求转向，该策略将加速产业以强凌弱。

中金公司研报以为，强制配储的取消不会使得本年的储能需求出现显著下跌。一方面，绿电市集化后，需要平滑发电弧线以搪塞负荷侧的需求，关联词据其调研，此前存量的征象配储由于廉价竞争导致可调用的比例并不高，带来较多的替换需求。另一方面，部分省份选拔竞争性建立，建立储能比例要求或占全体评分的50%，这类征象配储的需求或将合手续。

针对新出台的136号文，杜彬称，策略既给了新能源电站以差价合约为中枢的新能源上网电价机制预期，也在一定进度上松捆建立储能等强制要求，这使得今后的新能源电站投资收益更有了底气。不外，电力市集体现的是新能源的电力价值，而新能源的绿色价值还莫得充分体现。但愿今后能在落实绿色电力配额、完善绿证自发认购引发机制、体现绿色电力破钞环境溢价等方面出台更完备的配套因循方法，因循新能源积极发展。

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马晨晨

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